北(běi)京(jīng)时间5月6日晚，伯(bó)克希尔(ěr)·哈撒(sā)韦召开年度股(gǔ)东(dōng)大会。公司(sī)董事长93岁的沃伦·巴菲特(tè)和副董事长(zhǎng)——99岁的查理·芒(máng)格先生，一(yī)边吃喜诗糖果，一边(biān)回(huí)答了来自(zì)全球投资(zī)者5个多小(xiǎo)时的(de)互动提(tí)问。

　　在这次股东(dōng)会中，两位奥(ào)马哈(hā)“先知”再度(dù)和投(tóu)资者分享(xiǎng)了投(tóu)资(zī)、成功以及长寿的秘(mì)诀(jué)，并就市场(chǎng)关注的AI、新能源(yuán)、美国银行危(wēi)机、苹果(guǒ)以及公(gōng)司“接班人”等热点话(huà)题(tí)进行了(le)探(tàn)讨。

　　例如，巴(bā)菲特在股东会上表(biǎo)示，他和芒格依然高度看好苹(píng)果公(gōng)司。“如果让消费者选择，是放弃第二台车，还(hái)是放弃iPhone，我想大多数人会放弃第二辆车。这是消费者行(xíng)为对(duì)苹(píng)果公司带来(lái)的机会中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗。”

　　同时，也(yě)谈(tán)到了(le)台积电在产业链中的重要位置。巴菲特(tè)认为，“目前没有一家公司可(kě)以与台(tái)积电(diàn)相比拟(nǐ)，这家公(gōng)司拥有(yǒu)非凡的(de)领导(dǎo)地位。”

　　为(wèi)了让读(dú)者能够在(zài)第一时间获(huò)取本次(cì)股东会最新(xīn)观点(diǎn)，筛选出40条核(hé)心精(jīng)华内容(róng)，以飨(xiǎng)读者。

　　重点企业背后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的(de)选址要比后者好许(xǔ)多(duō)

　　会上，巴菲特(tè)说，“伯(bó)克希尔买卡车(chē)加油站Pilot比英国石(shí)油买Travel Centers贵的原因是，买(mǎi)Pilot是一个分成三个阶段的交易，第(dì)一个阶段价格很好，第二个阶段由于他(tā)们去年优异的(de)业绩对(duì)卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年购买了(le)Pilot 的股份以来，这部(bù)分股份已进行了(le)“股权”会计处(chù)理。2023年初，伯(bó)克希尔将购买Pilot的额外(wài)权益，这将使我们的(de)所(suǒ)有权提(tí)高到80％，并导致(zhì)我们在(zài)财务报表中充分整合Pilot的收(shōu)益(yì)、资(zī)产和负(fù)债(zhài)。拿(ná)Pilot和(hé)Travel Centers比(bǐ)较并不太合理，Pilot的选址要比(bǐ)后(hòu)者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗有多个

　　具备沃尔玛一样分销能(néng)力的(de)分销商

　　巴菲特表示，“沃尔(ěr)玛的分销做的很好，我们有很多产品(pǐn)供应给它，但有些产品很难让人们只(zhǐ)去(qù)沃尔玛购买，我(wǒ)们也会(huì)把产(chǎn)品的分(fēn)销渠(qú)道多元(yuán)化，我(wǒ)们希(xī)望能够拥(yōng)有多个具(jù)备沃尔(ěr)玛一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗(shī)糖果虽(suī)然有101年的(de)历史，

　　但其(qí)魔力也不(bù)是无(wú)限的

　　再(zài)谈自身钟爱的(de)喜诗糖果，巴(bā)菲(fēi)特说，“喜诗(shī)糖果当(dāng)前面临的(de)问题(tí)不在于(yú)是否开新(xīn)店。我和查理为了把这个(gè)品牌(pái)推向全球做过很(hěn)多尝试(shì)，每次我(wǒ)们都是在最初觉得(dé)走对了方向，但(dàn)后来发现还(hái)是(shì)不行(xíng)。喜诗糖果(guǒ)有(yǒu)101年的历(lì)史，虽然有自己的魔力，但魔(mó)力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比(bǐ)较(jiào)多

　　关于电影和迪(dí)士尼(ní)，芒(máng)格说，电影(yǐng)行(xíng)业是一个（经营）非常困(kùn)难(nán)的行业(yè)，是（竞(jìng)争）非常严峻的行业。“举(jǔ)个例(lì)子，假如疫情前有70％的(de)业(yè)务，随(suí)着疫情的(de)来临，客流量(liàng)减少了，但电影(yǐng)院不(bù)能减(jiǎn)少影(yǐng)片供应(yīng)，也不(bù)能减少其(qí)他消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收购动视暴雪(xuě)的事情(qíng)上

　　微软已经做得非常出色(sè)了(le)

　　有投资人提(tí)问，伯克(kè)希尔出售动视暴(bào)雪(xuě)股份是否影响到了微软(ruǎn)对(duì)其的收购？对此，巴(bā)菲特回(huí)复：“伯(bó)克希尔所有监管要求(qiú)下应披露的事项(xiàng)都(dōu)已在13-F或10Q文件里写(xiě)明了。至(zhì)于微软，我认为他们已经(jīng)做得非常出色了(le)，为了达(dá)成这笔收购，微软与英国有关部门积极地进行了合作(zuò)，但这并不代(dài)表他们最终一定会成(chéng)功，这也不是愿(yuàn)意多花(huā)钱(qián)就(jiù)能(néng)解(jiě)决的(de)问题。我还不清楚最终(zhōng)结果会如何，但即使(shǐ)这笔收购最终(zhōng)没(méi)有成功，也(yě)不(bù)代表微软或动(dòng)视暴雪有(yǒu)任(rèn)何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹(píng)果公(gōng)司，

　　其在(zài)伯克希尔(ěr)持仓占(zhàn)比已超过了(le)能源(yuán)业务

　　在股(gǔ)东(dōng)大(dà)会上，巴菲(fēi)特高度(dù)肯定(dìng)了苹果公司。他说，“苹果公司(sī)在我们(men)仓位中(zhōng)的占比超过(guò)了(le)能源(yuán)业(yè)务。虽然我(wǒ)们持有苹果的股份占比不(bù)高，但(dàn)每年的权重都在(zài)增加。我不懂手机，但(dàn)我能看明白消(xiāo)费者的习惯。如果让消费(fèi)者选是放弃(qì)买手(shǒu)机(jī)还是放弃(qì)买汽车(chē)，我想很多人(rén)会选放弃汽车。”

　　“我们不知道未来(lái)趋势会如何发展，但我们知道什么是(shì)正确的(de)价格(gé)，我们可以在消费者行为方面做一(yī)定的预测，以及它对企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车(chē)和(hé)买iPhone之间(jiān)选择(zé)，多数(shù)人可能会选择(zé)放弃买车(chē)

　　有(yǒu)投资(zī)者对于(yú)苹果占伯(bó)克希尔组合(hé)的35％表示担忧，认为这(zhè)已经接近了危险(xiǎn)范(fàn)围。

　　对此，巴菲特肯定地表示，“你(nǐ)的美元是好的。”以(yǐ)此来(lái)表示(shì)，这笔投资是没(méi)问题(tí)的，甚(shèn)至是非常有机会(huì)的。“铁路、能源(yuán)和喜诗(shī)糖果等都是生意，而苹果的商业模式更(gèng)好。消(xiāo)费者花钱的时候都有自己的喜好，有些人(rén)会(huì)花1500美(měi)元买一部手机，同(tóng)样，也(yě)有人花3.5万美元买第二辆(liàng)车。我认(rèn)为，如果他们要(yào)么放弃第(dì)二辆车，要么放弃(qì)他们的iPhone，我想，他(tā)们会放弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯(xīn)片行(xíng)业(yè)台积(jī)电拥有非凡的领导地位

　　《红周(zhōu)刊》事前(qián)发送(sòng)了提问，想了解伯克希尔在一个季度(dù)内快速买入卖出台积电(diàn)的原(yuán)因。在(zài)问答环(huán)节，巴菲特对此进行了说明，在他看来台积电(diàn)是世界(jiè)范(fàn)围内管理最完善且最重要的公司(sī)之一，即使是(shì)5至20年后也不会变。

　　“我重估过，尽(jǐn)管很多人(rén)想要提(tí)高美国的(de)芯片产能，但我认为(wèi)，它只(zhǐ)能留在（中国）台湾(wān)地(dì)区。我们通过Allegheny购买的一家子公司(sī)参与了亚利桑那州的部分芯片工作，但至少(shǎo)在我看来，目前我们(men)没有一家公(gōng)司可以(yǐ)与台积电比拟，这家公(gōng)司拥(yōng)有非凡的领导(dǎo)地位。何况它们(men)还(hái)拥有一位91岁的创始人，这家(jiā)公司(sī)非常棒(bàng)。”

　　关于(yú)电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估(gū)了自(zì)己(jǐ)，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特，你是否(fǒu)认为埃隆·马斯(sī)克高估(gū)了自己？巴菲特(tè)的回(huí)答是，“是的，我认为埃隆·马斯克高估了自己(jǐ)，但他很(hěn)有才华(huá)。所以，他高估了(le)一个不需要高(gāo)估就(jiù)能成为天才的人(rén)。他(tā)真(zhēn)的很聪明，我想(xiǎng)他(tā)的智商可能会超过(guò)170。”

　　“他梦想(xiǎng)完(wán)成一些(xiē)（伟大的）目(mù)标，他喜欢(huān)接受不可能的目标。我们的不同之处在于，我(wǒ)想要的不(bù)多，我(wǒ)在寻(xún)找简(jiǎn)单(dān)、确(què)定性高的(de)工作，我不想(xiǎng)要那(nà)么多(duō)的失败。但埃(āi)隆·马斯克需要狂热，致力于解(jiě)决不可(kě)能的问题(tí)。我(wǒ)喜(xǐ)欢我(wǒ)现在的生(shēng)活(huó)方(fāng)式，我不喜欢和他在(zài)一起，他也不喜(xǐ)欢和我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽车即将大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新能(néng)源(yuán)和汽车厂(chǎng)商(shāng)，巴菲特(tè)表示，“很长(zhǎng)一段时间内，我和查理都觉得，汽(qì)车(chē)行业太艰(jiān)难了。例如(rú)福(fú)特(tè)汽车(chē)公(gōng)司，曾经(jīng)亨利·福特看起(qǐ)来(lái)拥有整(zhěng)个世(shì)界，但20年(nián)后，他们(men)正在赔钱(qián)。前几(jǐ)天，我读了通用汽车公司1932年的年度报告(gào)，其中(zhōng)显示，他(tā)们(men)有19000个(gè)经销商，而(ér)当时人口(kǒu)大(dà)约(yuē)是1.2亿左右。现在美(měi)国有3.3亿人(rén)，所(suǒ)有汽车品牌只有18000左右个经销商。此(cǐ)外，美国的汽车公司还会面临来自世界各地的竞争。”

　　芒(máng)格补充道，“但事实也(yě)并(bìng)非如此，法拉利就处于一个(gè)特殊的位置。虽然我们觉得(dé)，汽车不是(shì)一个吸(xī)引人的行(xíng)业，但电(diàn)动(dòng)汽车即将大获成(chéng)功(gōng)。现在它带(dài)来了巨大的(de)成(chéng)本和巨大的风(fēng)险(xiǎn)，但(dàn)我不喜欢(huān)巨大(dà)的资金成本和巨大的风险(xiǎn)。”

　　关于(yú)新(xīn)技术(shù) 新能源

　　11.

　　芒格对(duì)人工智能持怀疑态度

　　在回答新加(jiā)坡投资者关(guān)于人工智能(néng)的问题时，芒(máng)格表示，如果你到(dào)中国的比亚(yà)迪工厂去看一看，会发(fā)现自动化操作程(chéng)度非常高，但我还是觉得用人可(kě)能更好，因(yīn)为(wèi)人工智(zhì)能并不能取代很多(duō)领域的人才。

　　巴菲特(tè)也表示，人工(gōng)智能虽然可以做一些令人惊奇的事情，比尔盖茨也曾带我去看微软的产(chǎn)品，但这类产品仍不(bù)完善，譬(pì)如目(mù)前还不能(néng)讲笑(xiào)话。发明(míng)AI的初衷是好的，但很(hěn)多(duō)事情(qíng)是不能掌(zhǎng)控的。人(rén)工智(zhì)能可(kě)以改变全世界(jiè)，但它并不能改变(biàn)人类的思(sī中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗)维和(hé)行(xíng)为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚(zhuàn)取超(chāo)额收益(yì)的机(jī)会在降(jiàng)低，

　　但总会有新技(jì)术创造新(xīn)机会

　　巴菲特说，“现在赚取超(chāo)额(é)收益(yì)的机会在相对(duì)降低，但这并不代(dài)表没(méi)有投资(zī)机会(huì)。从1940年(nián)到现(xiàn)在(zài)，无论汽车、工(gōng)业、飞(fēi)机以及能(néng)源等领域都有(yǒu)新的改(gǎi)变(biàn)，新的事物永远在不断出现，而(ér)且会取代一些(xiē)原有的技术，因(yīn)此，在(zài)这其中(zhōng)会存在很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯(bó)克希尔在(zài)新(xīn)能源方(fāng)面

　　做了很(hěn)多投入，但(dàn)还远远(yuǎn)不(bù)够

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之前(qián)买下(xià)伯克(kè)希尔(ěr)能源这家公司，就是(shì)希望(wàng)能(néng)够帮助解决一(yī)些环境方(fāng)面(miàn)的问题。从传统能源向新能源(yuán)的(de)转(zhuǎn)变，我们在这个方(fāng)面做了非常(cháng)多的投入。不过，现(xiàn)在做的还远远不够(gòu)。”更多精彩观点请关注证券市场红周刊公(gōng)众号。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望2030年的(de)碳足迹

　　与(yǔ)2005年相比降低(dī)50％

　　伯克希(xī)尔(ěr)哈撒韦非保险(xiǎn)业务副董事长格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔表示，“我们(men)现在正(zhèng)在经历能源行(xíng)业的变(biàn)革，全(quán)球都是如此，我们(men)有(yǒu)3家美国的公共事业公司(sī)，我们希(xī)望能够(gòu)在全国的每一个州制(zhì)定不同的(de)计划，然后(hòu)将这(zhè)些(xiē)计划进行整合(hé)。我们也(yě)将(jiāng)我们的目标进行了同步规划，我(wǒ)们希望2030年的碳足迹(jì)与2005年相比能(néng)够降(jiàng)低(dī)50％。这(zhè)是我们在公共事(shì)业(yè)方面希(xī)望能够取得(dé)的成绩，但这个过程是不容易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷银行事件引发的(de)蝴蝶效应(yīng)

　　会扰乱世界金融体系(xì)

　　在针对投资(zī)者提出的硅谷银行破产事(shì)件(jiàn)会带来怎样的经济后果时，巴菲特(tè)表示(shì)，这是灾难性(xìng)的，即使联邦存款保险(xiǎn)公司的限额是25万美(měi)元，这是法令的(de)规定，但(dàn)这不是(shì)美国的行为方式，就像他们不会(huì)让债务上限导致世(shì)界陷(xiàn)入混乱一样。他判断FDIC不会(huì)有人愿意公开向美国公众(zhòng)解释为什么只有25万美元有“存(cún)款”保险，这次事(shì)件引发的后续(xù)问题(tí)会扰乱(luàn)世(shì)界金融(róng)体(tǐ)系(xì)。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银行存款(kuǎn)挤兑感到担忧，

　　这(zhè)是不应(yīng)该发生的(de)

　　巴菲特说，“银(yín)行业一直(zhí)以(yǐ)来的情况都非常相似，恐惧总是会传染的(de)，我父(fù)亲在1931年(nián)因为(wèi)银行挤兑而失去了工作。不(bù)过，这些(xiē)年(nián)来(lái)，银行(xíng)系统发生了(le)很(hěn)大变化。二战后的那一年，有(yǒu)多达(dá)2000家银行倒闭(bì)，也是在那时，我(wǒ)们(men)做了一件非常明智的(de)事情，就(jiù)是(shì)成立(lì)联邦存款保险公司。现在(zài)已经是2023年(nián)了，人们仍（对银行挤兑(duì)）感到担(dān)忧，这是不(bù)应该发(fā)生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导(dǎo)致银行系统风险增加

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“美联储被赋予了(le)制(zhì)定(dìng)保证金要求的责任。他们改变了(le)很多次保证金要求，因为我(wǒ)们都知道，借了很多钱的人会给(gěi)银(yín)行(xíng)系统带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：美联储解决不了(le)财政问题

　　由于美联储投(tóu)放(fàng)的天量(liàng)流(liú)动性，引发了严重(zhòng)的通货膨胀，市场普遍在批评(píng)美(měi)联(lián)储失(shī)职。不过，巴菲特(tè)却认(rèn)为，问题不在美联储，“他们无法解决财政(zhèng)问题，他们正在(zài)履行其(qí)职能。现金也不是垃(lā)圾。”

　　不(bù)过芒格(gé)对此也(yě)不很乐观，他表示，我(wǒ)们在第二次世界大战(zhàn)中付出了(le)代价。我们(men)每个人，包括学校的(de)孩子和其他(tā)人(rén)，也包(bāo)括(kuò)我自己。我们(men)购(gòu)买了最初(chū)所谓的战争债券、国防(fáng)债券(quàn)和储(chǔ)蓄债券等等。如果不(bù)停印钞票，我无法预计宏(hóng)观环境会变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴(bā)菲(fēi)特谈(tán)美(měi)国银行危机：

　　银(yín)行可以(yǐ)有新发明，但要恪(kè)守旧的价值观

　　巴菲特说，“银(yín)行业可(kě)以(yǐ)有各种各样的新发(fā)明，但(dàn)它需要(yào)有旧的价(jià)值观(guān)。我们不知道(dào)会(huì)发生什么，因为在目前的情(qíng)况下，可能会发生很(hěn)多事情。你(nǐ)必须有(yǒu)惩罚，打击那些制造问题的人。如果(guǒ)他(tā)们承(chéng)担(dān)了(le)不该承担的(de)风险(xiǎn)，如果你(nǐ)要(yào)改变(biàn)人们未来的行为方(fāng)式(shì)，风险(xiǎn)就必须落在(zài)他(tā)们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多(duō)年(nián)前，

　　我们准备买下许多银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全的银行(xíng)投资方法(fǎ)，不做(zuò)别人(rén)做的(de)一些(xiē)风险性事情，银行可能(néng)是一(yī)个非常不错的投(tóu)资。最初在1969年，查理和我以(yǐ)1900万(wàn)美元投(tóu)资了(le)一家银行。如(rú)果(guǒ)1970年的《银行(xíng)控股(gǔ)公司(sī)修(xiū)正(zhèng)法(fǎ)案》没有通(tōng)过，我们最终可能会拥(yōng)有许多银行，而不是许多保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对(duì)货(huò)币(bì)失去信(xìn)心，

　　这不(bù)会是一个好现象

　　针对去美元化与“放水”，巴(bā)菲特说，“美元是储备(bèi)货币，我看不(bù)到任何其他货币能够取(qǔ)代它。我觉得没人能理解现在的情况(kuàng)，只(zhǐ)有鲍(bào)威尔（美联储主席）可能比我们(men)更(gèng)清楚(chǔ)，但(dàn)是他也不能完全(quán)控制我们的财政政策。当疫情(qíng)发生的时候(hòu)，并没有人(rén)知道需(xū)要印(yìn)多少数额的货币才能解(jiě)决问题，而直到它失控。人们(men)会对货币失去信心，他们的行为方式可能会(huì)完全不同(tóng)。我们无(wú)法(fǎ)预测(cè)，但我们知道(dào)这不是一个好现象”。

　　关于大周期(qī)行业

　　22.

　　盖可保险仍是一(yī)家(jiā)保(bǎo)险公司

　　巴菲特表示(shì)，过去(qù)10年(nián)，虽然有很多(duō)上(shàng)市(shì)公司涉及(jí)保险业务(wù)，但(dàn)没(méi)有一(yī)家是自己愿意去投的(de)。虽然有人(rén)诟(gòu)病盖可(kě)保险已经是一家(jiā)技术(shù)公司，但在我们看(kàn)来，其依(yī)然是一(yī)家(jiā)保(bǎo)险公司(sī)。他同时解释(shì)，盖(gài)可(kě)在技术方面需要做的工作(zuò)要比想象的多很多。

　　作为政府雇员(yuán)保险公司，盖可第一(yī)季(jì)度业(yè)绩表(biǎo)现得非常好，这(zhè)背后有两个原因，首(shǒu)先是减(jiǎn)少了前一年的保险准备金，其次一季度还是(shì)汽车保险的(de)旺季，此外在远程(chéng)信息处理方面，盖可也取得了长足(zú)的(de)进(jìn)步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔在(zài)商业地产领(lǐng)域

　　从来(lái)就(jiù)不特别活跃

　　在回答有投(tóu)资者提出的商(shāng)业地产损失情况有多严重，和伯克希(xī)尔是否会在商(shāng)业地产领域更(gèng)活跃时？巴菲特表示(shì)，伯克希尔在商业地产领(lǐng)域从来不是特别活跃，因(yīn)此也不会受(shòu)到不良贷款等一系列负面因(yīn)素影响。

　　但(dàn)美国和世界很多地方市中(zhōng)心的空洞化却是非常严重的，它会(huì)影响很多人。建筑不会消(xiāo)失，但所有(yǒu)者会变化，人们总是喜欢(huān)买没有追索(suǒ)权(quán)的房地(dì)产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁(tiě)路的重点是

　　以安全的方式恢(huī)复长(zhǎng)期运营

　　在回答有投资者(zhě)提(tí)出的伯灵顿北(běi)方圣太菲铁路(lù)公司面临的机遇和挑战(zhàn)时(shí)？巴菲(fēi)特表示，他密切关注(zhù)这一团队的运营(yíng)指标，其中不仅有美国的铁路，而且还有加(jiā)拿大的铁路。

　　他(tā)强调：“2022年因为疫情(qíng)确实经历了一段困难时间，但好在我(wǒ)们走出(chū)疫情(qíng)和供应方面的(de)挑战(zhàn)，不过还面临(lín)劳工(gōng)问题和其他一些问题。我(wǒ)们的团队优(yōu)先考虑的是(shì)恢复铁路(lù)的长期运营(yíng)，而不是短期(qī)专(zhuān)注于在20年内达(dá)到某一运营(yíng)指(zhǐ)标，要(yào)长期(qī)为(wèi)客户(hù)提供可持(chí)续的优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史(shǐ)上(shàng)

　　没(méi)有一次(cì)情(qíng)绪化投资决定(dìng)

　　在回答有没有因为情(qíng)绪(xù)作出错误的投资(zī)决定时，巴菲特(tè)表示：“虽然在生活中谁(shuí)都不(bù)想成为(wèi)一个没有(yǒu)感情的人，但肯定想在做投资或商业决(jué)定时(shí)成(chéng)为一(yī)个没有感情的人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投资并创造(zào)了

　　超(chāo)过5000亿美元的股东权(quán)益

　　巴菲特强调：“如果(guǒ)我们拥有(yǒu)更多的企(qǐ)业，企业(yè)赚更多(duō)的钱，作为股东的(de)份额(é)，作为(wèi)伯克希(xī)尔的(de)所有者，每年都(dōu)在增(zēng)加，而投资者不需要花任何钱。我们投资(zī)并创造了超(chāo)过5000亿美元的股东权益和超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收购的(de)机(jī)会是非(fēi)常有(yǒu)限的

　　关于是否(fǒu)对持有的超过(guò)1000亿美元的现金充满信心？巴菲特回答道，为什么(me)要派发现金？我(wǒ)们感兴趣的、真(zhēn)正想做的是(shì)收购(gòu)伟大的(de)企业(yè)。我(wǒ)们可以做到以500亿(yì)或750亿美元的(de)价格，收购(gòu)一家价值1000亿美元的公司。

　　“适当的情(qíng)况下，没有人能像我们(men)一样达成交易。2008年我收(shōu)购(gòu)了一大(dà)堆公司，这(zhè)种(zhǒng)事(shì)情会(huì)再次(cì)发(fā)生。但问题(tí)是，我们收购的机会是非常有(yǒu)限(xiàn)的(de)，所以当一家好公司面临被(bèi)卖掉的(de)时候(hòu)，我们(men)需要足够的资金。但我们的(de)股东可能会把股(gǔ)票卖得太便宜，而且无法(fǎ)做什(shén)么让(ràng)股价稳步上(shàng)涨。我(wǒ)们(men)有足够(gòu)的钱(qián)，我们正在用我们所拥有的东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投资(zī)的秘诀是洞(dòng)悉消(xiāo)费者的(de)行为

　　关于(yú)公司如何在短期利润和长期防御能力之间(jiān)做出选择？巴菲特对(duì)此表示(shì)：“我(wǒ)们不(bù)关心季度预算(suàn)是否达标，我们感兴趣的(de)是，永(yǒng)远(yuǎn)拥有一个美好的事(shì)业(yè)。好(hǎo)的企业(yè)不多，但我们确实找到了一些，例如，当我们在1966年试图涉足百(bǎi)货商店业(yè)务时，我们学到的(de)是，在奖品(pǐn)上做图(tú)案(àn)绘制，这可以算(suàn)是一(yī)件愚蠢的事(shì)。我们一直在(zài)试图洞悉的(de)是消费者的行为，我们不能洞悉企业的(de)技术趋势，如果能(néng)做到这点，那也能获利！但(dàn)这并不重(zhòng)要。”

　　回应接班人(rén)

　　29.

　　巴(bā)菲特重申，格(gé)雷格·阿贝尔将(jiāng)接班！

　　关于(yú)投资人关注(zhù)的接班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一定会继(jì)承(chéng)我的工作，当然现在我还在(zài)位，格雷格的主要价值是可以(yǐ)把一些事(shì)情做得更好，或者去(qù)管理更多(duō)的事(shì)情。阿吉(jí)特•贾(jiǎ)恩(ēn)也会给他(tā)一(yī)些(xiē)好(hǎo)的(de)建议，但(dàn)格雷格是做(zuò)出最终(zhōng)决定(dìng)的那个人。未(wèi)来我们还需要更多的优秀人才，去涉(shè)及更多的业务。如果这些人不足够聪明，我们(men)是(shì)绝不会让(ràng)他(tā)们接替我们做任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯克希尔(ěr)的优秀在于(yú)从不(bù)会频(pín)繁更换经理(lǐ)人

　　查(chá)理(lǐ)•芒格表示，“伯克希尔有(yǒu)很多(duō)很优(yōu)秀的经理(lǐ)人(rén)，相对(duì)其他(tā)大型(xíng)公司，伯克希尔之所(suǒ)以能(néng)够做的更好原因之一，是从(cóng)不会频(pín)繁更(gèng)换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的(de)认(rèn)可：

　　阿(ā)吉特(tè)•贾恩的(de)地位无可取代(dài)

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是(shì)全球(qiú)选出(chū)的十(shí)大(dà)最佳保(bǎo)险经理人之一(yī)，他的地位无(wú)可取代。阿吉特从不会去尝试改变(biàn)一个(gè)体系(xì)，而总是会去(qù)改善一个体系。我很享受与他交流，以前我们每(měi)天(tiān)都会聊天，现在没有那么频繁了，但他绝对是世界(jiè)上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到(dào)访日本五大商社

　　是为“接班人”铺路(lù)

　　巴(bā)菲特谈(tán)到(dào)了为何(hé)到访(fǎng)日本(běn)，并(bìng)参观五大商社。“我去那(nà)里的部分原因，是为(wèi)了(le)把格雷格介绍(shào)给那(nà)些生意伙伴。至于那些企(qǐ)业(yè)，让人感到非常(cháng)惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充道，“我们确实(shí)希望和（那(nà)些(xiē)企业）有长(zhǎng)期合作的机会(huì)。它们是一些令人(rén)难以置信(xìn)的投资机会，一直是非(fēi)常(cháng)好的投资机会。我很喜欢这(zhè)些公(gōng)司的文化和(hé)历(lì)史。我(wǒ)们对(duì)五(wǔ)大商社的两天走访是非(fēi)常棒的。”

　　伯克希尔(ěr)未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯(bó)克希尔：

　　被股东眷顾，为社会(huì)带来幸福感

　　在问答环(huán)节，巴(bā)菲特提(tí)出了一百年后伯克希尔的发展(zhǎn)愿景，他(tā)说，希(xī)望这家(jiā)公司(sī)仍(réng)能被(bèi)股东们眷顾，并(bìng)且为(wèi)社会带(dài)来幸福感，拥有无限的资本和(hé)大量的人才。“就像格(gé)雷厄姆1949年写下(xià)的书时至今日(rì)依然畅销且屹立不倒(dào)一样，成为其他人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比大(dà)部分(fēn)公司都要多

　　巴菲特表示，“伯(bó)克希(xī)尔被认(rèn)为(wèi)是(shì)一个国家的资产而非负债，以往记录已(yǐ)经说明了这(zhè)一点。未来12~15年，伯克希尔的资本还是(shì)会(huì)比大(dà)部分公司(sī)都(dōu)要多，也仍然可以在国家的经(jīng)济中(zhōng)投入非常(cháng)多的钱，带(dài)来更(gèng)多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克希(xī)尔的股票回购不会停

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“相信在格雷格继任后，他(tā)仍会做(zuò)出与现在(zài)相同的股票回购决定。”

　　伯(bó)克(kè)希尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务副董(dǒng)事长(zhǎng)格(gé)雷(léi)格·阿贝(bèi)尔(ěr)补充(chōng)道：“沃伦(lún)和查理定下了非常优秀(xiù)的回购计划框(kuāng)架，我(wǒ)会继续沿(yán)用，因为(wèi)股票(piào)回购(gòu)将同时(shí)对(duì)股(gǔ)东和(hé)公司自身的运营产生益处，如果资本(běn)足够且股票很有吸引力，那(nà)么为(wèi)什(shén)么不通(tōng)过回购(gòu)来提升(shēng)单股内在价值呢？因此当时机来临，我们会成为(wèi)活跃的股票回购方。”

　　谆谆人生教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自(zì)己写(xiě)讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰了

　　在回答关于遗产规划的问题时，巴菲特说，在伯克希尔，只要把某几只股票拿(ná)好就(jiù)行，但这(zhè)并(bìng)不适合所有人。如(rú)果你想(xiǎng)要你(nǐ)的孩子拥有某种价(jià)值(zhí)观，重要(yào)的(de)是：你要践行这样的价(jià)值(zhí)观(guān)，并和他们谈(tán)论这个价值观，从他们出生起，他们(men)就在学(xué)习(xí)你。“你的意志与(yǔ)此(cǐ)有关(guān)。”

　　巴菲特说：“如果你想弄(nòng)清楚如(rú)何度过(guò)这一生，你可以写一下讣告，并进行逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲(fēi)特：

　　我年事已高但没有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观(guān)察(chá)过很多(duō)富裕家庭，它们在财(cái)产规划分配上(shàng)都存(cún)在(zài)各自的问题。我(wǒ)年事(shì)已高，可(kě)我并没有签过遗嘱(zhǔ)，因为签(qiān)订(dìng)遗嘱需要(yào)孩子的(de)理(lǐ)解以及他们的建议。这(zhè)件事情对(duì)于(yú)孩子而言，在(zài)20岁和60岁的不同时(shí)期(qī)来做(zuò)，效果是不(bù)一样的(de)”。

　　在他(tā)看来，过早向孩(hái)子(zi)宣告遗嘱会绑架他们的成长。“有(yǒu)一(yī)些(xiē)人完全不(bù)向他们的孩子透露任何遗嘱有关(guān)的事情，而有些(xiē)人(rén)则用(yòng)遗嘱去(qù)绑架孩(hái)子的成长。当(dāng)过早地向孩子宣读遗嘱(zhǔ)，比如在他们的成(chéng)长(zhǎng)阶段，让他们知(zhī)道遗嘱上的内容——这在以(yǐ)后会很难更改，我认为这(zhè)是家长(zhǎng)犯下的一个(gè)巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀(jué)：

　　活到老学到老，并学会(huì)感(gǎn)恩

　　会上，查理·芒格(gé)说，“成功很(hěn)简单，比如花钱要量入为出，花的钱要比赚的钱少；避免身边有能(néng)量(liàng)的(de)人和(hé)活动；要活到老(lǎo)学(xué)到老，要学会感(gǎn)恩。如果你(nǐ)能做(zuò)到这一切(qiè)，那你一定会成功。如果做(zuò)不到(dào)，成功(gōng)就需要更多的(de)运气，当然，你一(yī)定(dìng)不要把自己的(de)命运都押宝在(zài)运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和(hé)自己喜欢的人一(yī)起(qǐ)工作，业(yè)务中没有困难(nán)

　　巴菲特说(shuō)，“我们的业务中没有困难，我们都非(fēi)常热爱自己的(de)事业(yè)。每天早上(shàng)起床时，我(wǒ)都感觉非常棒。和一群我(wǒ)喜(xǐ)欢(huān)的人一起工作，彼此(cǐ)欣赏对(duì)方，而且我上班(bān)通勤(qín)也只需要约(yuē)5分钟的路程，这是非常理想的(de)工(gōng)作环(huán)境，没有什么能比这(zhè)更美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特(tè)：我时常关(guān)注《聪(cōng)明的投资者》

　　在亚马(mǎ)逊的排名

　　股东大会上，巴(bā)菲(fēi)特再度提起本·格雷厄姆在投资上对(duì)他产生的积极影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的(de)书中写下(xià)一些(xiē)非常有说服(fú)力的话，告诉(sù)我(wǒ)我在过(guò)去8、9年(nián)间所从事(shì)和(hé)热爱的工作都(dōu)是错误的(de)。我看了(le)这本书(shū)（注：即《聪明的投资者》）一遍又一遍。无(wú)论(lùn)他的(de)想(xiǎng)法是否(fǒu)正确，我都非常喜欢，甚至还不时去亚(yà)马逊看看这本书的排名，它(tā)一直在畅销(xiāo)榜(bǎng)上排在差不多第300名或第350名的位(wèi)置。试想下(xià)，到哪(nǎ)里再找一本书在其领域里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗